京东财报背后:GAAP和Non-GAAP为何差距如此之大?

2017.08.16 09:31:37 来源: 刘旷 作者:刘旷 ( 条评论 )
 

就在昨天,京东公布了最新的财报。不像以往的盈亏分明,本期的京东财报意外引起了广泛的业内争议,而争论的核心就来自于GAAP和Non-GAAP所显示盈亏间的差异。

数据显示,2017年第二季度,京东在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)实现净利润9.765亿元,而基于GAAP则净亏损了2.870亿元。同为京东营收数据,二者的差距之大却让人不得不产生几分疑惑。于是,真与假的讨论声此起彼伏,一边的声音说京东再次获得巨额盈利,而另一方边的声音却说京东亏损进一步增大。

同一个京东,为何两份截然不同的财报?

从满天飞的京东Q2财报分析中可以看出,人们的讨论一直聚焦于GAAP与Non-GAAP的不同,这两份数据间的差异则主要来自两个方面。

一个方面是最直观的差异:即来自财报公布准则GAAP和Non-GAAP间的差异。通俗点说,GAAP就是通用会计准则,在美国上市,接受的就是用GAAP来做帐和出具“GAAP式”的财务报告。而Non-GAAP则指企业在GAAP基础上自行“加工”后的财务报表,为的是“更好”地体现公司业务经营状况。

另一个方面,在直观不同的背后,京东“隐藏”的部分数据从根源上造成了两份数据间的差异。这些“隐藏”数据来自于:从财报中剥除的股权激励7.47亿元、资产和业务收购所带来的无形资产摊销4.43亿元等。也就是说,部分本该计入成本的数据都在Non-GAAP准则下被剥除了,由此造成了两份财报的差异如此之大。

在伯克希尔·哈撒韦1998年致股东的信中,巴菲特就曾质疑这种做法。他当时反问道:“几年前我们就问过这样的问题,但始终没有得到答案。如果期权不算补偿的方式,那么它们到底是什么?如果补偿不算作费用,那它们到底是什么?如果费用不计入对利润的计算,那它们到底应该放在哪里?”

如此一看,我们对于京东2份截然不同的财报就有了一个比较清晰的判断。对于投资人尤其是股民朋友来说,他们必然看中的是基于GAAP标准的财报,这也就是为何京东在公布财报之际,京东盘前跌幅一度接近8%,开盘后最大跌幅更是达到了6.54%。

真实的京东财报背后究竟是怎样一番景象?

我们从基于GAAP标准的京东财报可以更真实地看到京东目前的盈亏现状。

一、再次陷入亏损泥潭

在去年Q2同期,京东持续业务经营亏损、净亏损分别为1.577亿和1.28亿;而据今年数据显示,京东Q2持续经营亏损4亿,净亏损2.7亿,京东的亏损额相比去年同期呈现出了扩大的趋势。

第一季度,京东刚刚对外宣布首次迎来了14亿的盈利,这也让资本市场颇为兴奋,他们期待多年的京东终于迎来了大家翘首以盼的盈利,随后京东的股市也开始一路上涨。然而令外界万万没有想到的是,京东在第二季度再次陷入了亏损。

二、日常销售开始出现负增长

使用行业内主要友商的近似统计方式,京东2017年第二季度交易总额(GMV)为3353亿元人民币。而根据GAAP标准,京东第二季度真正的交易总额(GMV)为2348亿元,同比增长46%。如果剔除618期间的1199亿元,剩下的70天日均交易额有16亿。

而京东第一季度的GMV达到了1841亿元,如果按照90天来计算的话,第一季度京东的日均交易额有20亿。也就是说,京东的日常销售实际上已经开始出现负增长。

三、规模越大反而亏损越多

京东第二季度净收入为932亿元(约137亿美元),同比增长43.6%。从京东商城的交易规模来看,京东的确获得了不错的增长。但是一个不好的消息便是,随着京东交易规模的逐渐扩大,其亏损却反而越多。

618期间,七格格、裂帛等女装品牌的退出曾一度给京东扣上了“强制促销”的帽子。除此之外,京东的假货事件也是一记重击,日前法制晚报等多家媒体报道称:有用户投诉,称在京东购买的GUCCI眼镜左侧镜腿GUCCI标志缺少一个字母,因而怀疑购买到假货。假冒品牌大规模借道电商平台的现象很难被完全规避。

四、二季度财报还剥离了京东金融数据

为了让京东的财报数据更好看,6月30日,京东金融重组已完成交割,至此,京东金融的财务数据不再纳入京东集团的合并财务报表。也就是说,如果算上京东金融的数据,京东第二季度相比此前的亏损数据会更大。

京东未来要想真正赢得资本市场的认可,提升盈利能力势在必行

今年以来,京东的市值涨了将近80%,成为中概股多少互联网公司眼红的明星。尤其是在618电商节结束之后没多久,京东的市值更是曾一度逼近百度,甚至行业一度提出“AIJ”的说法。不过随后百度凭借着人工智能、手机百度信息流再次得到了资本市场的认可,其市值也开始一路飙升,并逼近800亿美金。

此番京东公布财报之后,其市值开始一路下跌,无不说明一个问题:要想最终赢得资本市场真正的认可,必须要提升自身的盈利能力。

京东在快速发展壮大的数年当中,盈利问题一直都是备受外界关注的焦点。然而从第二季度财报数据来看,随着京东交易规模的日渐扩大,其亏损却有持续扩大的趋势,这是一个非常危险的信号,不得不引起整个京东集团高度重视,提升盈利能力已经成为整个京东集团势在必行的战略举措。

刘旷,以禅道参悟互联网、微信公众号:liukuang110

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