2016年熊冠全球，2017年要否极泰来？

小刀马

今天是2017年股市开年的第一天，2016年，中国A股在全球资本市场上都是倒数。深成指以19.64%的跌幅位居全球主要股指跌幅之首，沪指以12.31%的跌幅位居第二。据悉，中国结算最新数据显示，2016年A股持仓投资者人均亏损3.09万元。2016年，中国A股，沪指基本是在2500-3300点之间来回震荡。统计数据显示，沪指2016年累计下跌12.31%，创业板指下跌27.71%。沪指2016年表现不仅在全球主要股市指数中最差，其年度跌幅更是创出近5年新高。

2016年，A股总市值50.7万亿元，比2015年缩水2.56万亿元，其中流通市值减少2.58万亿元。今年A股市场新增新股市值4686亿元，解禁市值2.14万亿元。若按此来计算，事实上今年A股的流通市值合计减少了5.19万亿元。在沪深两市3034只个股中，2016年实现正收益的有924只，占比仅为三成。2016年有40只个股股价遭腰斩。

由于实施熔断机制，A股在2016年开市后的4天里四度触发熔断，其中1月4日当天交易了140分钟，1月7日全天交易了15分钟，刷新A股市场最短交易时间记录，也再次创造了近2000股跌停奇观。，在这短短4天里，上证综指下跌13.8%；深证成指下跌15.9%，市值蒸发逾6万亿，人均亏损7.1万元。

很显然对于中国股民来说是异常艰难的一年，也是亏损不轻的一年，甚至都是非常悲催的一年，因为熔断机制的出炉，让本能够“割肉”的股票都变得无法交易。当然，一切都已经随着2016年随风而逝，我们希望的是展望2017年的资本市场。当房地产变得管控严厉起来，当房子是用来住的不是炒的之后，那么什么是用来炒的，自然是股票了。因此2017年的资本市场或许应该给予更高的预期才对。

无论是从管理层还是顶层设计开始，都希望资本市场能够良性发展，真正能走出慢走行情，这样才能真正地对实体经济输血，甚至造血，但很遗憾的是我们的资本市场往往是熊长牛急，牛市行情常常也是昙花一现，难以形成真正的慢牛，这和美股市场是截然不同的一种走势。对子，监管部门也想出了很多的办法和招数，但显然还没有真正起到“化反”的效果。

但可以预计的是，随着监管力度的加强，尤其是经历了2015、2016年两年的巨幅震荡之后，监管的能力应该得到了进一步的加强了。事实上，面对即将到来的2017年，券商对其行情表现普遍乐观。有分析师预测，2017年A股市场有望走出慢牛行情，向上看到4000点附近。尤其是随着房地产的调控加强，相信短期内还是从紧的趋势。而且，债市在年底美联储加息前就出现大跌，五年期国债期货一度跌停，这或预示着债券牛市的终结。由于债市也在往下走，因此资金也会从债市流出，A股里的优质蓝筹股就可能成为首选标的。

我们也关注到，2016年，证监会全系统持续对各类违法行为保持高压态势，全年共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，较去年增长21%，罚没款共计42.83亿元，较去年增长288%，对38人实施市场禁入，较去年增长81%。行政处罚决定数量、罚没款金额均创历史新高，市场禁入人数也达到历史峰值。

今天是2017年股市的第一天，市场也期待开门红。在全球经济不确定性风险增加、中国经济增长亦面临诸多挑战的背景下，A股能否打破2016年的低迷走势，实现新的突破？诸多分析机构和媒介对2017年的走势都保持谨慎乐观的态势。有机构分析，2016年沪深A进行了诸多结构性改革，泡沫和风险的释放已经比较充分，2015年股灾的影响应当已经消除，考虑到中国经济仍将在2017年获得6%以上的增长，货币供应量也将稳中有升，且企业赢利并不会全面恶化，加上19大等政经层面的积极因素，A股有望在全年走出上涨行情，投资者应审慎把握有增长潜力的行业机会。

值得关注的是，中金公司在其2017年大类资产配置策略中给出的建议是“险中寻机”。其分析称，2017 年，全球持续多年的超级宽松货币政策可能面临进一步的边际变化；国内经济整体平淡，人民币仍有小幅贬值压力。经济动能从投资转为消费、财政支持取代货币刺激、通胀上行、改革渐进等却是值得关注的新动向。据统计显示，在过去27年中，沪指连续两年下跌仅出现四次，且其中三次第二年的跌幅较上一年收窄。沪指开市以来，还未出现连续三年下跌的情形。以此为参照，沪指在2015年上涨9.4%，2016年下跌12.3%，则2017年继续大幅下跌概率较小。

市场预期，价值股最易成为市场共振点。在不确定性风险陡增的2017年，大的市场投资机会的确很难把握，但重要行业和重要公司的机会仍然不少。或许，你看到所有事情确定的时候机会已经不属于你了，只有不确定的时候才能得到机会，所以任何的机会都是赌博。当然，我们一方面要有愿赌服输的勇气，还要有把握先机的信心。无论如何，2017年，期待所有的投资者都有好的收益。

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